Um estilo engloba diversas características de um parágrafo tais como fonte com seus vários atributos (cor, sublinhado etc.), posição, bordas, alinhamento, recuo etc.
Para que serve?
Imagine que na sua firma o seu chefe só gosta de documentos com a fonte Verdana, tamanho 20, negrito e azul (ele deve ser meio cego...) e a mulher dele só gosta de Times New Roman, tamanho 12 e rosa!
Para você não se enrolar, crie um estilo personalizado para cada um dando um nome fácil de lembrar. Por exemplo: Chefe para o seu Chefe; Madame para a mulher dele. Quando for trabalhar para um deles é só escolher o estilo pelo nome e o Writer já passará a "escrever" do jeito que ele gosta.
Para criar um estilo basta selecionar um trecho preparado conforme o desejado, selecioná-lo e criar um novo estilo a partir da seleção. Veja a figura a seguir.
Para modificar um estilo clique sobre ele no menu (veja a figura) com o botão da direita do mouse e selecione modificar.
Note que no exemplo da figura selecionei o estilo Madame na Barra de Ferramentas Formatação.